Гид трейдера по выборам ЕС на фоне мятежного настроя популистов
Источник:
(Блумберг) — Чтобы понять какие рынки будут испытывать основную напряженность на фоне выборов в ЕС на этой неделе, обратите внимание на страну, которая борется с блоком, и ту, которая пытается покинуть его.
Правящие популисты Италии уже пригрозили нарушить бюджетные правила Европейского союза, и в случае, если они покажут сильные результаты на выборах, доходность облигаций может резко вырасти, а волатильность — усилиться. Победа их союзников по идеологии на другом краю континента могла бы повредить фунту и евро, повысив вероятность жесткого Brexit и осложняя ситуацию для сторонников более тесных связей с Европой.
Для итальянских инвесторов выборы в Европарламент, которые должны состояться 23-26 мая, несут двоякие риски. Ожидается, что партия «Лига» под руководством Маттео Сальвини увеличит число своих мест до 27 с шести в настоящее время. Такой результат может укрепить жесткую позицию итальянских властей в дискуссиях о дефиците бюджета или разрушить правящую коалицию.
«Я жду ощутимого протестного голосования, — сказал Джеймс Ати, инвестменеджер Aberdeen Standard Investments. — Если Лига вернется с результатом, на который надеется и на который в основном указывают соцопросы, и мы получим аналогичные результаты в других местах, это приведет к очень интересному положению дел в плане бюджетных правил. Очевидно, что в Италии я занимаю короткие позиции».
Новое правительство
Ситуация в нынешней коалиции с «Движением пяти звезд» может стать еще более напряженной, что приведет к волатильности в краткосрочной перспективе, хотя многие инвесторы могут приветствовать формирование нового правительства, менее склонного продвигать увеличение расходов. Для JPMorgan Chase & Co. базовым сценарием является распад правительства летом и сужение спреда доходности 10-летних облигаций Италии и Германии до 200 базисных пунктов к марту 2020 года с текущих 278 базовых пунктов.
Goldman Sachs Group Inc. делает ставку на то, что коалиция, скорее всего, сохранится и может продолжить выступать против бюджетных ограничений ЕС. Краткосрочная цель банка по спреду доходности 10-летних бумаг составляет 330 базисных пунктов — такой уровень не отмечался со времен разгара бюджетного противостояния в прошлом году, но тем не менее это существенно ниже пика в 574 базисных пункта, зафиксированного во время долгового кризиса в еврозоне.
Партия Brexit
Изначально предполагалось, что Великобритания к нынешнему моменту уже покинет ЕС, но тупик с продвижением Brexit в парламенте привел к тому, что страна будет участвовать в выборах в четверг. Партия Brexit, основанная Найджелом Фаражем, который выступает против связей с ЕС, как ожидается, покажет лучшие результаты, а правящая Консервативная партия премьер-министра Терезы Мэй потерпит поражение, показывают последние опросы.
Крупная победа Партии Brexit может подкрепить призывы к Мэй покинуть пост, что, в свою очередь, может привести к дневному падению фунта на 2% по отношению к доллару, полагает Nomura International Plc. Это также может повысить вероятность того, что на смену Мэй придет сторонник жесткого Brexit.
Трудности евро
Единая европейская валюта в настоящее время колеблется около двухлетнего минимума к доллару, при этом усиление популизма на континенте становится дополнительным фактором давления на евро, помимо опасений по поводу вялой инфляции в регионе и пробуксовки экономического роста.
По оценке UBS Group AG, любые признаки того, что популизм в Европе, возможно, достиг пика, могут привести к росту евро, особенно относительно защитных валют, таких как швейцарский франк. Другие участники рынка меньше уверены в перспективах единой валюты. Aberdeen и JPMorgan занимают короткие позиции по евро против корзины валют, включая доллар и иену.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 21 мая:Traders’ Guide to EU Elections as Populists Seek a Revolution
—При участии: Шарлотта Райан и Джастина Ли.
Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке: Джон Энджер в Лондоне jainger@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Вэнь Рам vram1@bloomberg.net, Нил Чаттерджи, Тодд Уайт
©2019 Bloomberg L.P.